第6章产权市场、信息市场和中介统计剖析.ppt

第九章 产权市场、信息市场和中介市场统计,本章主要内容 1、产权市场统计 2、信息市场统计 3、中介市场统计,第一节 产权市场统计,一.产权市场供求统计 （一）产权市场供求总量统计 产权市场供求总量，指一定时期内进入产权市场的供求双方的总数量，其计量单位可分实物单位和和价值单位两种。 实物单位是指按照产权的自然状态直接计量而得的实际数量。价值单位是指按照价格而得的金额。 在产权市场上，应统计的供求总量指标有以下几个 1.推出项数。是一定时期内供给方向某产权市场所提供的总项数。 2.推出金额。是一定时期内供给方向某产权市场所推出的产权底价总额，它一般以评估价为基础。 3.需求项数。指一定时期内某产权市场上有产权购买意向的总项数,二）产权市场供求结构统计 1.产权市场供求类别结构统计 主要指供给、需求总量中企业整体产权与部分产权的结构及比例，应设置的主要指标如下 （1）企业整体产权供给项数； （2）企业整体产权供给金额及比例； （3）企业部分产权供给项数； （4）企业部分产权供给金额及比例； （5）企业整体产权需求项数； （6）企业部分产权需求项数,2.产权市场供求地区结构统计 主要指对产权供给总量、需求总量中的地区结构进行统计。这里的地区可以粗略地划分为沿海、内地和边远地区，又可以具体到各个省份。若采用前一种划分，则应设置如下指标 （1）产权市场供给中沿海地区项数； （2）产权市场供给中沿海地区金额； （3）产权市场供给中内地项数； （4）产权市场供给中内地金额； （5）产权市场供给中边远地区项数； （6）产权市场供给中边远地区金额； （7）产权市场需求中沿海地区项数； （8）产权市场需求中内地项数； （9）产权市场需求中边远地区项数,3.产权市场供求产业结构统计 主要指产权市场供求总量中各产业或各行业的结构，此时应设置的指标较多，也较复杂。 二、产权市场交易统计 产权市场交易统计，应包括总量统计与结构统计两个部分，在其结构统计中，还应包括流向统计。 （一）产权市场交易总量统计 应设置如下2个指标 1.交易项数。指一定时期内供求双方同意成交并办完规定手续的总项数。 2.交易金额。指一定时期内供求双方同意成交并办完规定手续的总金额,二）产权市场交易结构统计 包括类别结构、地区结构及产业结构等几部分。 1.产权市场交易类别结构统计 （1）企业整体产权成交项数； （2）企业整体产权成交金额及比例； （3）企业部分产权成交项数； （4）企业部分产权成交金额及比例。 2.产权市场交易地区结构统计 （1）产权市场成交中沿海地区项数； （2）产权市场成交中沿海地区金额及比例； （3）产权市场成交中内地项数； （4）产权市场成交中内地金额及比例； （5）产权市场成交中边远地区项数； （6）产权市场成交中边远地区金额及比例,3.产权市场交易中流向结构统计 （1）产权市场成交的地区流向统计 指产权在不同地区之间的流动状况。可采用统计平衡表的方法分析。如下表,2）产权市场成交的行业流向统计 指产权在不同行业主体之间的流动状况。可采用统计平衡表的方法分析。如下表,三、产权市场价格统计 （一）产权市场交易中的计价标准 指在产权计价中沿用的一些公认的、约定俗成的惯例和标准。目前，国际上普遍采用的计价标准有四个 1.现行市价标准。指以现行市价作为计价标准。采用此标准，其前提是存在一个比较发达的市场。在发达的市场中，商品的价格充分体现了竞争和供求的关系，此时产权的市场价格便充分体现了产权的内在价值。故一个发达的市场中，可以产权的现行市场价格作为计价标准。 2.资本现值标准。指在恰当的贴现率下，以资产将来引起的现金流入的现值之和作为产权的计价标准，又称收益现值标准。采用此标准时，必须考虑由于风险而可能引起的贴现率的升高,3.重置成本标准。指在当前条件下，重新购建某资产的全部投资和全部费用之和，作为产权的计价标准。采用此标准，要充分考虑该项资产已发生的损耗。 4.清算价格标准。所谓清算价格，指在企业破产时资产的拍卖价格。以此价格作为计价标准，便是清算价格标准。一般来说，清算价格标准并不是一种常用的产权计价标准，只有在企业破产时，才应用此标准,二）产权市场交易中的计价方法 1、现行市价法。指按市场现行价格作为计价标准，一般应用于部分产权的评估中，其公式如下 此公式只是一个近似公式，因为决定产权市价的基本因素有很多，它们分别是 （1）基础价格。是产权的原始价格，即原价，它是产权计价的基础。 （2）供需关系。商品的市价总是与需求成正比例关系，即需求量大于供给量时价格就高，反之就低。在产权计价时，要充分考虑市场供需关系的影响,3）质量因素。是指产权交易对象本身的功能、精度等技术参数，在产权计价时也必须对其充分考虑。 （4）地域因素。指资产所在地区或地段条件对价格的影响差异，这个因素对房地产产权的计价来说尤为重要。 2、重置成本成本法。指在进行产权计价时，按被计价对象的现时完全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值来确定产权价格的一种方法。 基本公式为,决定重置成本的主要因素有3个 （1）重置全价。指用与原计价对象相同的材料、建造标准、设计结构和技术条件等，以现时价格再购建全新功能的相同对象所需的成本。 （2）有形损耗。指计价对象在存放和使用过程中，由于物理或化学原因而导致其实体发生的价值损耗。 （3）无形损耗。指由于科学技术进步与经济因素变化而带来的贬值。它分为两种情况 一种是产生同样对象的成本降低了，引起原对象的贬值，这种损耗已计入重置全价中，此时应排除。 另一种是由于新功能对象的出现，使原对象的功能价值降低，这种由于新技术的发展导致功能陈旧而带来的贬值称为功能性贬值，这是需要在产权计价时从重置全价中扣除的部分,3、收益现值法。指通过估算计价对象的未来收益并折成现值，以此确定计价对象的一种方法。基本公式如下 决定收益现置的主要因素有 （1）预期收益。企业或某部分资产在以后的使用过程中可能带来的净收益。 （2）折现系数。将未来价值折算成现值的百分率，也称为贴现率,4、清算价格法。指以清算价格标准作为产权计价的一种方法。它没有固定的公式，主要取决于以下几个因素 （1）公平市价。指在一个有效、竞争的市场上买卖双方都比较满意的价格。 （2）参照物价格。指市场上出售相同或类似对象的价格，一般来讲，市场参照物价格高，清算价格也高。 （3）清理费用。指在破产或清理时发生的费用，确定计价对象价格时应对清理费用予以充分考虑。 （4）拍卖时限。一般来说，拍卖时限长售价高，时限短售价低，这是由快速变现的原则所决定的,三）企业产权的价格核算 企业产权价格核算，可采用多种方法。一般来讲，若对部分产权计价，通常采用重置成本法或现行市价法；若对整体产权计价，通常采用收益现值法或清算价格法。 以采用收益现值法对企业整体产权计价为例来加以说明。采用收益现值法对企业整体产权进行计价，首先要考虑以下几个指标 1、现金流入。指各年可能发生的现金收入数，包括营业收入和非营业收入、投资收入和筹资收入等。 2、现金流出。指各年可能发生的现金支出额，包括各项成本、费用、税金及债务的付现部分。 3、现金净流量。指各年度现金流入量与现金流出量的差额，它不同于企业各年的利润,4.适用资产收益。指被计价企业的年投资收益率，它一般通过综合考察银行利率、行业平均利润率等因素而得到。 以上数据一般要通过统计预测或专家调查得到。有了这些数据，企业整体产权的计价可按下式进行 P企业评估值； Ri第i年预计现金净流量； r适用资产收益； n预计收益年限； Sn年后企业残值,四、产权市场统计分析 （一）产权市场规模结构统计分析 1、产权市场规模统计分析 产权市场规模统计分析是利用反映其规模的指标，进行不同时期的对比，以反映产权市场的短期变动状况及长期变动状况。 （1）产权市场交易规模短期变动分析 产权市场短期变动分析，可通过下表进行,从上表可以看出，该产权交易中心1995年的成交总项数及成交总金额比1994年都有大幅度的增长。从成交总项数来看，1995年为78项，比去年同期增长77，其中整体产权增长71，部分产权增长100；从成交总金额看，1995年比去年增长49，其中整体产权增长32，部分产权增长123,2）产权市场交易规模长期动态分析 产权市场规模的长期动态分析，可以通过计算一些动态相对指标来进行。如下表所示 从上表可以看出，1991-1995年该产权交易中心成交总项数平均每年增长24，成交总金额平均每年增长34，说明该产权交易中心从长期来看，成交规模增长很快,3）产权市场机构规模统计分析 产权市场上机构的数量、从业人员的数量，在一定程度上反映着产权市场交易活动的规模。产权市场交易机构是从事产权交易活动的专门机构，对从业人员的素质要求也较高，尤其对一些技术、法律人员更是如此。因此，进行产权市场的机构规模统计分析时对专业人员的拥有量要单独列表显示，如下表,从上表可以看出，19911994年某地区产权市场机构数平均每年增长105，从业人员数平均每年增长49，专业人员数平均每年增长59，它们的增长速度都比较高,2、产权市场结构统计分析 （1）产权类别结构分析 进行产权类别结构分析，可以计算下面结构相对指标 计算以上结构相对指标，只是一种静态分析，要进行动态分析，还可以对上述指标进行不同时期的动态对比，以了解其变动趋势,2）产权市场的产业结构分析 产权市场的产业结构，主要是分析不同产业的产权流动状况，具体来说，可以设置如下指标进行动态分析,3）产权市场的地区结构分析 产权市场的地区结构分析，主要是分析不同地区的产权流动状况，从而进一步分析社会资源在不同地区之间的配置。可以设置如下指标,二）产权市场供求统计分析 （1）“价”的角度分析 在产权市场上，一般来说，推出价格便是评估价格，而成交价格，则既有可能高于此价格，也有可能低于此价格，因此可以计算产权的价格变动率来判断其供求状况。 若产权的综合价格变动率100，说明产权市场基本处于供不应求状态；若产权的综合价格变动率100，说明产权市场基本处于供过于求状态,2）“量”的角度分析 对产权市场的供求状况进行分析，若从量的角度出发，则应计算如下指标,三）产权市场效益统计分析 1、产权市场直接效益分析 主要体现为交易费用的减少与降低。在一定的产权组织制度和产权配置机制下，与权利、责任变动无关的费用可以认为是非正常交易费用。 如果非正常交易费用少，则可以认为产权配置效率高；而如果与权利、责任变动无关的交易过于频繁，则说明产权配置效率低下,在产权市场上，从交易费用的角度考核其直接效益，可以设置非正常交易费用比重变动率及单位交易费用变动率两个指标,2、产权市场的间接效益分析 （1）当市场上的交易对象为企业整体产权时，其交易效益可以从以下几个角度考虑。 从企业产出增长的角度看，可以设置企业附加值变动率指标 公式中新投入资本率表示产权交易后产权主体新投入资本占交易前总资本的比率,从企业效益提高的角度看，可以设置如下指标 从企业收入增加的角度看，可以设置资本金利用率变动率,从企业节约消耗的角度看，可以设置如下指标 从企业技术进步的角度看，可以设置劳动机械化程度变动率及生产自动化程度变动率，它们分别表示产权交易前后劳动机械化程度及生产自动化程度的动态对比，其中,2）当市场上的交易对象为部分产权时，其效益可由该产权产出或利用情况的增长及单向消耗的降低来表示。以生产线为例，可以设置如下两个指标,四）产权市场国有资产保值增值统计分析 1、基本指标 产权市场中对国有资产保值增值进行考核的基本指标是国有资产保值增值率。 若此指标等于100，说明国有资产保值；若大于100，说明国有资产增值；若小于100，则说明国有资产受到损失。 在上式中 国家所有者权益（现行制度下）国家资本专用拨款及各项建设基金形成的公积（资本公积专用拨款及各项建设基金形成的公积盈余公积未分配利润）国有资本实收资本,2、辅助指标 在对产权市场交易中引起的国有资产保值增值进行分析时，还可以结合国有资产的经营效益状况设置下列指标,3、其他因素 （1）增资减资因素 指产权交易前后国家对企业增加投资的资本金、专向拨款、各项建设基金，以及对企业实行先征收后返还办法增加的资本金或资本公积金。 （2）评估因素 指产权交易前后由于进行重新估价而引起的国有资本公积金的增加或减少。 （3）清产核资因素 指产权交易前后由于按国家规定进行清产核资而引起的国家所有者权益的增加或减少,第二节 信息市场统计,一、信息市场供需统计 （一）信息市场供给统计 信息市场供给，主要指信息服务业的市场供给。 信息服务业，是以信息技术及其设备为手段，从事信息的采集、加工、储存、传递以及提供服务的行业，主要包括信息处理服务、信息提供服务、系统集成与服务、信息咨询服务以及数据库、软件开发等。 信息市场供给量是一定时期一定地域范围内，信息服务业可以通过市场供应给信息用户的信息商品总量的货币额,信息商品供给量按其载体不同可分为以科学信息、图书、文献、档案、标准、专利图纸等形式提供的传统信息服务，以电话、无线电、电视广播等手段提供的近代信息服务，以充分运用现代计算机和通讯等技术手段提供的现代信息服务。 信息商品供给量的大小，主要取决于信息商品生产和经营规模的大小、现代化生产技术水平的高低和信息资源的丰富程度。 信息资源根据其用途可分为经济信息、政治信息、科技信息、社会信息、军事信息、文化信息以及其它各类有效信息,信息商品供给量指一定时期一定区域范围内，信息市场可以提供销售的以货币计算的信息商品总量。计算公式为,二）信息市场需求统计 信息市场的需求，就是信息用户对信息商品具有货币支付能力的需要。 信息市场的需求量是一定时期一定地域范围内，信息市场上的用户具有货币支付能力的信息商品需求总量。 根据信息用户的构成和特点，信息需求量的计算公式为,三）信息市场供需关系统计分析 1、供需适应程度统计分析 信息市场供需适应程度分析，可以计算一些指标，从数量上进行分析,以上三个指标可能发生的情况有三种 全部信息商品供给量全部信息商品需求量。则供需差额0，供需比率1，供需差率0。 全部信息商品供给量 全部信息商品需求量。则供需差额为正，供需比率 1，供需差率 0。 无论从理论或实践的角度看，全部信息商品供给量只有略大于全部信息商品需求量，才既有利于信息商品需求的实现，又有利于信息服务业的资金周转和信息市场的发展。 全部信息商品供给量 全部信息商品需求量。则供需差额为负，供需比率 1，供需差率 0,当信息商品供给量过分小于信息商品需求量，表示需求旺盛。若这种需求增长过快，应从宏观上采取适当调控措施；若这种需求增长符合社会经济发展的需要，则应采取有效措施促进信息服务业的发展，以使供需趋于大体平衡。 2、需求实现程度分析 该指标大于1，表示本期形成的信息商品需求量完全实现，而且上期结转到本期的需求量也得到部分实现，说明信息商品供应充足。反之，若该指标小于1，表示本期形成的信息商品需求量没有完全实现，需要未能得到很好满足，应进一步分析原因，采取对策解决供不应求的矛盾,二、信息市场交易统计 （一）信息市场交易规模统计 1、信息商品销售量。指一定时期一定区域范围内，信息服务业向信息用户 出售的信息商品量。 2、信息商品销售额。是一定时期一定区域范围内，信息服务业向信息用户出售的信息商品量的货币额。它是反映信息市场交易规模的综合性指标。可以由信息服务业各行业的销售额汇总而成。其计算公式为,二）信息市场交易活动统计分析 1、信息市场发展程度分析 信息市场发展程度指信息市场发展规模、水平以及在整个国民经济中的地位。反映信息市场发展程度的基本统计方法，是采用静态和动态相结合的方法，分析信息商品销售额占整个市场商品销售总额的比重。 由于目前整个商品销售额统计还未起步，因此，可以用信息服务业的增加值占国内生产总值的比重近似地替代，用以研究我国信息市场发展程度,2、信息市场交易结构统计分析 信息市场交易结构分析的主要方法是在分组基础上，计算有关的和结构相对数，用以揭示信息市场的数量特征。 例，2000年和2010年某地区信息市场销售额资料如下2010年信息市场销售额为475亿元，其中，传统信息服务业销售额15亿元，近代信息服务业销售额210亿元，现代信息服务业销售额250亿元。而2010年信息市场销售额为1395亿元，其中，传统信息服务业销售额40.5亿元，近代信息服务业销售额446亿元，现代信息服务业销售额908.5亿元。 根据上述资料对该地区信息市场销售结构进行分析，结果见下表,表. 某地区2000年、2010年信息市场销售额及构成 上表反映了该地区信息市场行业结构特征及其变化情况。从表中有关数据可以看出，变化最大的是现代信息服务业，说明该地区信息市场中。现代信息服务业处于主导地位,三、信息市场价格统计 （一）信息市场价格核算 信息市场交易价格统计，包括信息商品价格、信息服务价格、信息商品成本价格、生产价格、平均价格等指标。信息商品平均价格指一定时期信息市场上单位交易量所支付的货币。其公式为,二）信息市场价格分析 1、信息市场开发部门价格因素分析 影响信息开发部门信息商品的主要因素有信息开发劳动生产率、信息生产企业资金利税率和信息开发成本等。 、 具体计算时，分子可按不同产值，分母可按不同人员范围来计算具体的劳动生产率。 （2）信息生产企业资金利税率及成本利润率。这两项指标可参照工业企业同类指标计算,3）信息开发总成本、平均单位成本。前者可参照其它行业的成本计算方法，后者计算公式为 信息开发企业总成本、平均单位成本越低，劳动生产率越高，信息商品就越具有竞争力，其定价就更为灵活机动，能更好的满足信息用户,2、信息市场应用部门价格的因素分析 影响各部门信息交易价格的主要因素有 （1）信息应用带来的收益增加额。信息应用带来的收益增加额可用公式计算,2）信息应用使原材料（能源）单耗降低率。计算公式为 （3）信息应用使产品（服务）质量提高率。计算公式为 公式中，一般产品的质量可用平均等级等表示，服务行业可用差错率降低、满意度提高等表示,4）信息应用的投资回收期。计算公式为 式中，分子包括购买信息的投资和信息应用所追加的设备、流动资金等投入。 （5）信息的时间效益。时间就是效益，如企业获得某信息后，缩短产品开发时间，从而使产品提前投放市场，获得更多盈利。计算公式,6）信息综合效益指标。计算公式 公式中，直接收益指作用于直接经济活动所得到的收益。 作用于与直接经济活动相关的间接活动所得到的收益即为间接收益。 隐含收益有两种情况一是对原有亏损的减少收益；二是原有生产经营活动不确定因素影响所造成的风险损失减少。 潜在收益指有些经济信息应用后，会有部分或全部收益在未来某个时期表现出来,四、信息市场效益统计 （一）信息市场经济效益分析 1、失效信息数及损失 失效信息是超过有效期的信息，如果某信息有明确规定的有效期，则超过该有效期尚未转让的就是失效信息。有些信息，特别是技术信息的有效期较为明显。 2、信息平均失真度 失真指不真实的信息。在目前统计条件下，失真与否可由信息开发者自我判断或根据应用者检验决定。失真度用百分数表示。平均失真度的计算公式为,3、出售转让信息平均天数 计算时，一定要用成功开发的信息来计算。因为只有成功开发的信息才能出售或转让。 例如，某信息开发企业共开发10相经济信息，其中，2项10天就出售，3项20天出售，其余5项30天出售。则信息出售或转让的平均天数为 （210320530）/1023天。该指标越小，说明信息市场运作越快，市场效益越高,4、信息销售率 该指标的计算也要以成功开发的信息为基础。计算公式为 该指标越大，市场运作效益越高，交易效益越大,二）信息市场社会效益分析 信息社会化指数是纵向测算一国、一地区的信息化程度和从横向比较不同国家和地区之间信息化程度的指标。它从信息量、信息装备率、通信主体水平、信息消费系数四个侧面来体现信息社会化程度的。 由于各指标的计量单位不同，无法直接比较，故都换算成指数，然后计算组内平均数，进而计算组间平均数，最后将这些平均数通过纵向和横向比较相对说明信息社会化的总体水平和结构,第三节 中介市场统计,一、中介市场供给与需求统计 （一）中介市场供给统计 中介市场的供给，主要指综合性的中介机构向市场可提供的中介服务量。综合性的中介服务机构，主要由会计师事务所、审计师事务所、律师事务所、资产和资信评估所、公证和仲裁机构、质量检测和计量监测机构、商品检验中心、市场公正交易协会、消费者协会、商会、行业协会、广告中介结构等组成。 中介市场供给量，是一定时期一定地域范围内，综合性的中介服务机构通过市场可以供应给用户的中介服务总量的货币额,二）中介市场需求统计 中介市场需求量指一定时期一定地域范围内，中介市场上对中介机构所提供的服务有支付能力的需求量。按需求主体不同，可分为企业需求、居民需求和政府需求等三个组成部分。 核算中介机构需求总量，必须充分考虑到影响中介机构需求的各种主要因素。以会计师事务所为例说明。 影响会计师事务所需求量的因素主要由有市场经济发展程度、国家有关经济政策、经济增长速度、国内经济环境、股份公司发展规模、“三资”企业规模、社会价值观念变化程度、所有权与经营权分离程度等。确定会计师事务所需求量的方法有两种,第一种方法首先由国家有关部门根据经济区域、“三资”企业规模、股份公司企业规模确定出一个社会能认可的会计师事务所数量，再与实际会计师事务所水平相比较，计算出缺量数，以此来确定对会计师事务所的需求量。然后由每个会计师事务所可能满足的服务需求来推算全社会对会计师事务所所需的中介服务量。 第二种方法首先计算出国内生产总值和三资企业、股份制企业增加值，然后根据其增加值占国内生产总值的比重，对照国外与我国国情相类似的国家的会计师事务所的实际数量，参照国情及各市场交易主体对会计师事务所有能力的支付需求，以此来确定会计师事务所的需求量。在此基础上，由一个会计师事务所能满足的服务需求，进一步推算出全社会所需的会计师事务所的中介服务量,二、中介市场交易统计 （一）中介市场营业量和营业额 指中介市场上中介机构在一年内从事中介服务工作的数量以及由此而获得的相应收入总额。 （二）验审机构数和收费额 指会计师、审计师事务所一年内对送交报表企业、新办企业、公司进行验资年审的机构数以及由此获得的收益额。 （三）审计事务所承接业务项数和金额 其中，承接业务金额包括为委托单位追回损失金额，促进提高经济效益金额和核减虚假注册资金数,四）办案件数和受理法律咨询服务次数。前者又可分为刑事办案件数和民事办案件数。 （五）公证个数。可分为国内经济公证个数和国内民事公证个数以及国外经济、民事公证个数。 （六）受案金额和受案件数。受案件数分为经济案件数和一般案件数，指仲裁机关一年内所处理的案件数。受案金额指仲裁机关一年内受理案件所涉及的金额总数。 （七）常年结案率。指仲裁机关一年内受案数同结案数的比例，反映仲裁机关的市场运作效率,八）制止不法经济行为起数，避免经济损失额，为国家调回非贸易外汇额。这是公证机构从事经济公证时发生的、反映一国公证业务发展规模的指标。 （九）广告营业额。指广告中介机构一年内提供广告服务的收入总额。 （十）培训人次和交流次数。指行业协会为本身会员所进行培训的人次和开展交流的次数,三、中介市场统计分析 （一）中介市场发展程度 可以从静态对比和动态比较两个方面展开。 从静态角度研究中介市场发展程度的基本方法，是计算中介服务需求满足程度指标，进行比较分析。 若指标值大于1，表明中介服务供大于求，说明中介市场比较发达；否则，则相反,也可以计算中介服务业增加值占国内生产总值的比重，近似反映中介市场的发育程度。 还可以将我国中介服务业的交易额与发达国家中介服务业交易额进行对比，从中观察分析我国中介服务业的发展程度。 从动态角度分析中介市场发展程度的基本方法，首先将中介市场各类机构的销售额（营业额、交易额）组成时间序列，然后计算各种时间序列的水平指标或速度指标，进行比较研究，以判断中介市场的发达程度,二）中介市场结构分析 中介市场结构分析，是在中介市场经营网点分组基础上，计算有关指标，进行剖析，以指示中介市场主要的数量特征。基本指标 根据该指标的计算资料，可列出分析比较表,表. 中介市场结构分析,思考题 1.怎样对产权市场供求总量进行统计 2.怎样对产权交易中的流向进行统计 3.怎样对产权交易的结构进行统计分析 4.产权交易中的国有资产保值增值怎样统计 5.已知某小型企业预计1991年开始每年现金净流量为100万元，5年后若停止经营，残值为500万元，适用资产收益率（贴现率）为年率12，问1991年该小型企业应估价多少 6.已知某企业实现了全部产权的转让，转让前资本净产值比率为20，转让后资本净产值比率为25，试从企业产出的角度分析该笔产权交易业务的效益。 7.论述中国产权市场的缺陷及完善产权市场的措施